鹰眼预警：神奇制药经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，神奇制药发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为9.61亿元，同比下降13.47%；归母净利润为3280.81万元，同比下降13.29%；扣非归母净利润为3197.69万元，同比下降14.74%；基本每股收益0.06元/股。

公司自1992年8月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为3.66亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对神奇制药2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.61亿元，同比下降13.47%；净利润为3441.45万元，同比下降11.51%；经营活动净现金流为4747.41万元，同比下降61.38%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为0.29%，-7.91%，-13.47%，变动趋势持续下降。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.4亿元、1.2亿元、0.5亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.13、3.16、1.38，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为46.84%，同比下降1.15%；净利率为3.58%，同比增长2.26%；净资产收益率（加权）为1.38%，同比下降14.29%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为52.85%、47.39%、46.84%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期半年报，销售毛利率分别为52.85%、47.39%、46.84%，持续下降，销售净利率分别为2.86%、3.5%、3.58%，持续增长。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.38%，同比下降14.29%。

报告期内，公司资产负债率为20.46%，同比下降16%；流动比率为3.15，速动比率为2.71；总债务为1.92亿元，其中短期债务为7527.66万元，短期债务占总债务比为39.2%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为30.3%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长30.3%，营业成本同比增长-12.57%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为776.2万元，较期初变动率为61.73%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.04，同比增长5.43%；存货周转率为2.34，同比下降7.91%；总资产周转率为0.31，同比下降9.09%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.56，2.54，2.34，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.36，0.35，0.31，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.22、1.21、1.12，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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