金科股份2025半年报解读：营收暴跌85.28%，净利润亏损扩大97.91%

2025年上半年，金科地产集团股份有限公司面临着严峻的经营挑战，从其半年报数据来看，多项关键指标出现大幅变动，公司发展面临诸多不确定性。以下将对其重要财务指标进行深入解读。

营业收入暴跌85.28%

报告期内，金科股份营业收入为23.63亿元，与上年同期的160.48亿元相比，大幅下降85.28%。公司表示，这主要系结算规模减少所致。从行业环境来看，2025年上半年房地产市场持续底部盘整，新建商品房销售面积和销售额均有不同程度下降，在此背景下，金科股份结算规模的减少导致营收锐减，反映出公司在市场环境下行压力下，销售及项目结算进度受阻。

净利润亏损扩大近1倍

归属于上市公司股东的净利润为 -75.23亿元，上年同期为 -38.01亿元，亏损幅度扩大了97.91%。这主要是由于公司在经营过程中面临诸多困境，如结算规模减少导致营收下降，同时还存在非流动资产处置损益、投资收益亏损等因素。公司个别原子公司因破产清算净资产折损形成损益，联合营企业经营亏损等，都对净利润造成了严重的负面影响。

扣非净利润下滑128.62%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -66.66亿元，较上年同期的 -29.16亿元，下降幅度达128.62%。扣非净利润更能反映公司核心业务的盈利能力，其大幅下滑表明公司主营业务在市场环境和自身经营困境下面临巨大挑战，核心业务盈利能力亟待提升。

基本每股收益降至 -1.42元

基本每股收益为 -1.42元/股，上年同期为 -0.72元/股，降幅达97.22%。这一数据的变化与净利润的亏损扩大直接相关，反映出公司每股的盈利能力急剧下降，股东权益受损严重。

扣非每股收益同样大幅下滑

扣非每股收益同样为 -1.42元/股（数据未在报告中单独列示变动情况，但结合扣非净利润和股本情况可推知与基本每股收益变动趋势一致），显示公司扣除非经常性损益后，每股盈利水平也处于极低状态，公司经营面临较大压力。

应收账款减少20.60%

应收账款期末余额为7.94亿元，较上年末的10.00亿元减少了20.60%。虽然应收账款的减少可能在一定程度上降低了坏账风险，但结合公司整体经营情况，可能是公司在销售策略调整、客户付款情况改善或加大账款催收力度等多种因素共同作用的结果。不过，在公司经营面临困境的背景下，仍需关注应收账款质量，确保款项回收的稳定性。

存货规模微降，仍处高位

存货期末余额为893.55亿元，较上年末的915.39亿元下降了2.39%。尽管降幅较小，但存货规模依然庞大。房地产企业存货主要为开发项目等，在市场销售不佳的情况下，大量存货可能面临跌价风险。公司已计提了一定金额的存货跌价准备，需持续关注存货去化情况，以避免因存货积压导致资金周转困难及潜在的资产减值损失进一步扩大。

销售费用大幅压缩70.32%

销售费用为1.01亿元，较上年同期的3.39亿元减少了70.32%。公司表示主要系销售规模下降所致。在销售业绩不佳的情况下，公司通过削减销售费用来控制成本，但这也可能在一定程度上影响市场推广和销售力度，对未来销售业绩的提升存在潜在影响，需要在成本控制和市场拓展之间寻找平衡。

管理费用降低38.35%

管理费用为3.66亿元，较上年同期的5.94亿元下降38.35%，主要系公司严控费用支出所致。公司在面临经营困境时，加强内部管理，削减不必要的管理开支，有助于提升运营效率和成本控制能力，但需注意避免过度削减影响公司正常运营和长期发展。

财务费用增加27.72%

财务费用为24.77亿元，较上年同期的19.40亿元增长27.72%。在公司营收和净利润大幅下滑的情况下，财务费用的增加进一步加重了公司的负担，反映出公司债务压力较大，融资成本较高，对公司的盈利状况和资金流动性产生不利影响。

经营活动现金流量净额亏损收窄37.83%

经营活动产生的现金流量净额为 -5.49亿元，较上年同期的 -8.82亿元亏损有所收窄，主要系房地产项目开发建设资金支出减少所致。虽然亏损收窄，但经营活动现金流量仍为负，表明公司经营活动自身造血能力不足，对外部资金依赖较大，公司需要进一步优化经营策略，提升销售回款能力，以改善经营现金流状况。

投资活动现金流量净额由负转正

投资活动产生的现金流量净额为0.298259亿元，上年同期为 -0.5045亿元，主要系收回投资所致。投资活动现金流的好转，在一定程度上改善了公司的资金状况，但投资活动现金流入的可持续性需要关注，公司需合理规划投资策略，确保投资收益的稳定性。

筹资活动现金流量净额大幅增长319.06%

筹资活动产生的现金流量净额为20.15亿元，上年同期为 -9.20亿元，主要系收到重整投资款所致。这表明公司通过重整引入投资，在短期内缓解了资金压力，但公司仍需合理安排资金使用，确保债务偿还和项目开发等需求，同时需关注后续融资环境变化对公司资金链的影响。

1. 财务风险：金科股份在2025年上半年营收和净利润的大幅下滑，显示出公司盈利能力的恶化。同时，财务费用的增加以及经营活动现金流量净额的亏损，表明公司面临较大的财务压力和资金链风险。尽管通过重整获得了一定的资金支持，但债务规模依然庞大，偿债压力巨大，若不能有效改善经营状况，可能面临债务违约等风险。
2. 市场风险：房地产市场的持续低迷对公司销售和结算产生了显著影响，未来市场走势仍存在不确定性。如果市场不能有效回暖，公司存货去化难度将进一步加大，可能导致资产减值风险上升，进一步影响公司的财务状况和经营成果。
3. 经营风险：公司虽采取了压降成本费用等措施，但销售费用和管理费用的大幅削减可能对公司的市场拓展和内部管理产生一定的负面影响。此外，公司涉及众多诉讼仲裁案件，部分资产已被处置，这不仅可能导致资产损失，还可能影响公司的正常运营和声誉。

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