2025年上半年，苏宁环球股份有限公司在复杂的市场环境下，多项财务指标出现显著变化。经营活动产生的现金流量净额同比下降127.65%，归属于上市公司股东的净利润同比下降45.51%。以下将对苏宁环球2025年半年报关键财务指标进行详细解读。
营收下滑，房地产业务拖累明显
整体营收下降近三成
报告期内，苏宁环球实现营业收入9.34亿元，上年同期为13.09亿元，下降了28.67%。房地产市场的持续调整是主因，公司项目交付量下降，房地产业务收入减少。
| 业务分类 | 本报告期营收（亿元） | 上年同期营收（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 房地产业 | 7.49 | 11.25 | -33.44% |
| 医美及生物医药 | 0.92 | 0.88 | 4.44% |
| 酒店 | 0.49 | 0.53 | -6.30% |
| 其他 | 0.44 | 0.44 | 0.52% |
房地产业营业收入为7.49亿元，同比下降33.44%，占比80.19%，虽为主要收入来源但下滑明显；医美及生物医药业务收入0.92亿元，同比增长4.44%，潜力初现；酒店业务收入0.49亿元，同比下降6.30%；其他业务收入0.44亿元，同比增长0.52%。
各地区营收有增有减
从地区分布看，南京地区作为重点区域，营业收入7.56亿元，同比下降32.64%；芜湖地区营收0.37亿元，同比下降3.64%；宜兴地区营收0.03亿元，同比下降17.53%；上海地区营收0.48亿元，同比增长5.30%；吉林地区营收0.11亿元，同比下降12.43%；无锡地区营收0.32亿元，同比下降19.43%；其他地区营收0.47亿元，同比下降0.46%。
| 地区 | 本报告期营收（亿元） | 上年同期营收（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 南京 | 7.56 | 11.23 | -32.64% |
| 芜湖 | 0.37 | 0.38 | -3.64% |
| 宜兴 | 0.03 | 0.03 | -17.53% |
| 上海 | 0.48 | 0.46 | 5.30% |
| 吉林 | 0.11 | 0.12 | -12.43% |
| 无锡 | 0.32 | 0.40 | -19.43% |
| 其他 | 0.47 | 0.47 | -0.46% |
盈利水平下降，利润空间受挤压
净利润降幅近半
归属于上市公司股东的净利润为1.37亿元，上年同期为2.52亿元，大幅下降45.51%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.37亿元，同比下降45.43%。净利润下滑源于营业收入减少和所得税费用影响。本期项目交付量下降致利润总额下降，所得税费用虽减少44.14%，但难抵营收下降影响。
基本每股收益和扣非每股收益降低
基本每股收益为0.0452元/股，上年同期为0.0830元/股，下降45.54%；扣非每股收益为0.0451元/股，同样减少。这表明公司盈利能力减弱，股东每股收益水平降低，投资者回报减少。
资产负债结构相对稳定，部分项目有变动
应收账款与应收票据情况
应收账款期末余额为0.73亿元，较期初的0.75亿元略有下降，变动幅度小，账龄结构相对稳定。报告未提及应收票据，或因公司业务往来较少用应收票据结算，或期末余额为零。
存货规模及构成
存货期末余额为80.61亿元，较期初的81.88亿元略有下降。其中开发成本34.79亿元，开发产品28.37亿元，出租开发产品11.21亿元，拟开发土地6.59亿元等。存货跌价准备期末余额为0.76亿元，主要集中在开发产品和出租开发产品等项目，反映公司对部分存货市场价值持谨慎态度。
| 存货项目 | 期末余额（亿元） | 期初余额（亿元） |
|---|---|---|
| 开发成本 | 34.79 | - |
| 开发产品 | 28.37 | - |
| 出租开发产品 | 11.21 | - |
| 拟开发土地 | 6.59 | - |
| 存货跌价准备 | 0.76 | - |
加权平均净资产收益率降低
加权平均净资产收益率为1.45%，上年同期为2.65%，下降1.20个百分点。表明公司运用净资产获取利润能力下降，资产运营效率降低，或影响投资者信心。
费用控制有成效，研发投入待明确
销售费用微降
销售费用为0.62亿元，同比下降2.64%。公司在销售推广上或采取更有效策略，优化费用支出结构，控制销售成本。
管理费用略减
管理费用为1.16亿元，同比下降1.76%。公司通过优化管理流程、精简审批程序提高管理效率，降低管理费用。
财务费用基本持平
财务费用为0.34亿元，同比下降1.29%，变动幅度小。公司有息负债总额15.93亿元，全部为银行贷款，资金使用成本低且债务结构稳定，使财务费用保持稳定。
研发费用未披露
报告未明确研发费用信息，无法判断公司在研发创新方面投入，对公司长期发展和竞争力提升是信息缺失点。
现金流状况不佳，经营与筹资活动现金流出压力大
经营活动现金流量净额大幅下降
经营活动产生的现金流量净额为 -0.63亿元，较上年同期的 -0.27亿元，下降127.65%。因本期项目销售回款下降，同时购买商品、接受劳务支付现金及支付各项税费等现金流出未显著减少，致经营活动现金缺口扩大。
投资活动现金流量净额略有增长
投资活动产生的现金流量净额为1.28亿元，较上年同期的1.18亿元增长7.73%。主要是收回投资收到的现金增加，表明公司投资策略调整，或适当回收投资优化资产配置。
筹资活动现金流量净额减少
筹资活动产生的现金流量净额为 -0.84亿元，较上年同期的 -0.49亿元，下降72.29%。本期借款金额下降，而偿还债务支付现金以及分配股利、利润或偿付利息支付现金等现金流出相对稳定，致筹资活动现金净流出增加。
综合来看，苏宁环球2025年上半年面临营收和净利润下滑、现金流压力增大等挑战。虽费用控制有成效，但房地产市场不确定性仍影响经营。医美业务增长但规模小，未完全弥补房地产业务下滑损失。投资者需密切关注公司市场拓展、产品结构调整及现金流管理策略和执行效果，评估其未来发展前景和投资价值。
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