新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，艾迪药业发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.62亿元，同比增长100.19%；归母净利润为919.1万元，同比增长120.23%；扣非归母净利润为-511.27万元，同比增长90.41%；基本每股收益0.02元/股。
公司自2020年6月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2016万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对艾迪药业2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.62亿元，同比增长100.19%；净利润为2648.95万元，同比增长158.3%；经营活动净现金流为2444.84万元，同比增长131.2%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-960万元、-0.5亿元、0.3亿元，同比变动分别为85.92%、-373.28%、158.3%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | -959.99万 | -4543.46万 | 2648.95万 |
| 净利润增速 | 85.92% | -373.28% | 158.3% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动100.19%，营业成本同比变动34.45%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.39亿 | 1.81亿 | 3.62亿 |
| 营业成本（元） | 1.24亿 | 9279.61万 | 1.25亿 |
| 营业收入增速 | 223.59% | -24.16% | 100.19% |
| 营业成本增速 | 167.13% | -25.28% | 34.45% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.923低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.19亿 | -7836.2万 | 2444.84万 |
| 净利润（元） | -959.99万 | -4543.46万 | 2648.95万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 12.41 | 1.72 | 0.92 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为12.41、1.72、0.92，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.19亿 | -7836.2万 | 2444.84万 |
| 净利润（元） | -959.99万 | -4543.46万 | 2648.95万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 12.41 | 1.72 | 0.92 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为65.58%，同比增长34.53%；净利率为7.31%，同比增长129.12%；净资产收益率（加权）为0.93%，同比增长122.63%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为65.58%，同比大幅增长34.53%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 47.98% | 48.75% | 65.58% |
| 销售毛利率增速 | 29.72% | 1.6% | 34.53% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为56.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 非常规性收益（元） | 1840.21万 | 1788.3万 | 1491.65万 |
| 净利润（元） | -959.99万 | -4543.46万 | 2648.95万 |
| 非常规性收益/净利润 | -40.5% | -39.36% | 56.3% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为1.1%、1.2%、15.8%，呈持续增长趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 商誉/净资产 | 1.1% | 1.2% | 15.8% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为43.34%，同比增长23.68%；流动比率为1.4，速动比率为1.01；总债务为5.53亿元，其中短期债务为4.65亿元，短期债务占总债务比为84.12%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为33.56%，35.04%，43.34%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 33.56% | 35.04% | 43.34% |
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.93，1.54，1.4，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 1.93 | 1.54 | 1.4 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1、0.93、0.7，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 1 | 0.93 | 0.7 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为32.23%、38.79%、48.98%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 3.85亿 | 4.2亿 | 5.33亿 |
| 净资产（元） | 11.95亿 | 10.84亿 | 10.88亿 |
| 总债务/净资产 | 32.23% | 38.79% | 48.98% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为945.6万元，较期初变动率为68.84%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 560.08万 |
| 本期预付账款（元） | 945.64万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长68.84%，营业成本同比增长34.45%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 33.16% | -7.32% | 68.84% |
| 营业成本增速 | 167.13% | -25.28% | 34.45% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.4%、0.46%、1.37%，持续上涨。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他应收款（元） | 370.43万 | 370.31万 | 1306.73万 |
| 流动资产（元） | 9.31亿 | 7.97亿 | 9.56亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.4% | 0.46% | 1.37% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.59，同比增长175.78%；存货周转率为0.48，同比增长2.08%；总资产周转率为0.19，同比增长80.39%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为9.58%、12.65%、13.87%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 1.72亿 | 2.11亿 | 2.66亿 |
| 资产总额（元） | 17.99亿 | 16.69亿 | 19.21亿 |
| 存货/资产总额 | 9.58% | 12.65% | 13.87% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.2亿元，同比增长115.69%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 5084.59万 | 5767.82万 | 1.24亿 |
| 销售费用增速 | 56.11% | 13.44% | 115.69% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为21.3%、31.85%、34.32%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 5084.59万 | 5767.82万 | 1.24亿 |
| 营业收入（元） | 2.39亿 | 1.81亿 | 3.62亿 |
| 销售费用/营业收入 | 21.3% | 31.85% | 34.32% |
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