鹰眼预警：三诺生物应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，三诺生物发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为22.64亿元，同比增长6.12%；归母净利润为1.81亿元，同比下降8.52%；扣非归母净利润为1.58亿元，同比下降11.31%；基本每股收益0.3266元/股。

公司自2012年2月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为15.12亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三诺生物2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为22.64亿元，同比增长6.12%；净利润为1.82亿元，同比下降11.11%；经营活动净现金流为2.73亿元，同比增长20.14%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为20.28%，-10.38%，-11.31%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.12%，净利润同比下降11.11%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为27.26%、28.79%、29.14%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为51.86%，同比下降4.37%；净利率为8.04%，同比下降16.24%；净资产收益率（加权）为5.26%，同比下降14.47%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为51.86%，同比下降5.97%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.26%，同比下降14.47%。

报告期内，公司资产负债率为37.49%，同比下降5.73%；流动比率为1.52，速动比率为1.07；总债务为7.73亿元，其中短期债务为2.3亿元，短期债务占总债务比为29.72%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.54、0.53、0.52，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为131.66%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.54，同比下降9.43%；存货周转率为1.59，同比增长6.03%；总资产周转率为0.37，同比增长3.33%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为8.73%、10.45%、10.95%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为10.26%、11.4%、11.76%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长85.9%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为23.78%、26.08%、26.99%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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