新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，冠昊生物发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.01亿元，同比增长5.89%；归母净利润为2040.41万元，同比增长1.27%；扣非归母净利润为1980.39万元，同比增长4.65%；基本每股收益0.08元/股。
公司自2011年6月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为8665.95万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对冠昊生物2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.01亿元，同比增长5.89%；净利润为1651.29万元，同比下降1.47%；经营活动净现金流为3927.91万元，同比增长12.94%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.89%，净利润同比下降1.47%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.11亿 | 1.9亿 | 2.01亿 |
| 净利润（元） | 3020.59万 | 1675.93万 | 1651.29万 |
| 营业收入增速 | 3.91% | -10.02% | 5.89% |
| 净利润增速 | 112.22% | -44.52% | -1.47% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为78.05%，同比增长0.3%；净利率为8.22%，同比下降6.95%；净资产收益率（加权）为3.68%，同比下降3.16%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为14.33%，8.83%，8.22%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 14.33% | 8.83% | 8.22% |
| 销售净利率增速 | 111.76% | -38.34% | -6.95% |
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为77.6%、77.82%、78.05%持续增长，存货周转率分别为0.72次、0.59次、0.57次持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 77.6% | 77.82% | 78.05% |
| 存货周转率（次） | 0.72 | 0.59 | 0.57 |
• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为77.6%、77.82%、78.05%，持续增长，销售净利率分别为14.33%、8.83%、8.22%，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 77.6% | 77.82% | 78.05% |
| 销售净利率 | 14.33% | 8.83% | 8.22% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.14%，3.8%，3.68%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 6.14% | 3.8% | 3.68% |
| 净资产收益率增速 | 116.71% | -38.11% | -3.16% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-389.1万元，归母净利润为0.2亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 少数股东损益（元） | -53.75万 | -338.91万 | -389.12万 |
| 归母净利润（元） | 3074.34万 | 2014.84万 | 2040.41万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为37.41%，同比增长13.58%；流动比率为1.85，速动比率为1.39；总债务为1.24亿元，其中短期债务为2460.74万元，短期债务占总债务比为19.91%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为9.84%、16.03%、26.05%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 4549.88万 | 7466.72万 | 1.28亿 |
| 净资产（元） | 4.62亿 | 4.66亿 | 4.9亿 |
| 总债务/净资产 | 9.84% | 16.03% | 26.05% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长24.31%，营业成本同比增长4.77%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -58.88% | -32.88% | 24.31% |
| 营业成本增速 | -2.93% | -10.91% | 4.77% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.28，同比增长5.39%；存货周转率为0.57，同比下降3.47%；总资产周转率为0.26，同比下降5.4%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.72，0.59，0.57，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 0.72 | 0.59 | 0.57 |
| 存货周转率增速 | 50.54% | -17.75% | -3.47% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.31，0.28，0.26，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.31 | 0.28 | 0.26 |
| 总资产周转率增速 | 45.42% | -11.35% | -5.4% |
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