新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，海利生物发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.1亿元，同比增长2.02%；归母净利润为1823.48万元，同比增长20.56%；扣非归母净利润为1546.95万元，同比增长218.73%；基本每股收益0.0282元/股。
公司自2015年4月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.58亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海利生物2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.1亿元，同比增长2.02%；净利润为3197.93万元，同比增长208.2%；经营活动净现金流为3812.07万元，同比增长226.74%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.7亿元、0.1亿元、0.3亿元，同比变动分别为207.54%、-85.91%、208.2%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 7362.26万 | 1037.61万 | 3197.93万 |
| 净利润增速 | 207.54% | -85.91% | 208.2% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.03%，营业成本同比下降55.28%，收入与成本变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.19亿 | 1.08亿 | 1.1亿 |
| 营业成本（元） | 5192.44万 | 5618.88万 | 2512.55万 |
| 营业收入增速 | -30.47% | -9.5% | 2.03% |
| 营业成本增速 | -19.05% | 8.21% | -55.28% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动2.03%，税金及附加同比变动-31.62%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.19亿 | 1.08亿 | 1.1亿 |
| 营业收入增速 | -30.47% | -9.5% | 2.03% |
| 税金及附加增速 | -22.35% | -6.4% | -31.62% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长276.86%，营业收入同比增长2.03%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | -30.47% | -9.5% | 2.03% |
| 应收票据较期初增速 | 0% | - | 276.86% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为77.11%，同比增长61.39%；净利率为29.13%，同比增长202.09%；净资产收益率（加权）为1.16%，同比增长20.83%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为56.33%、47.78%、77.11%，同比变动分别为-9.86%、-15.18%、61.39%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 56.33% | 47.78% | 77.11% |
| 销售毛利率增速 | -9.86% | -15.18% | 61.39% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期47.78%增长至77.11%，存货周转率由去年同期0.55次下降至0.43次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 56.33% | 47.78% | 77.11% |
| 存货周转率（次） | 0.39 | 0.55 | 0.43 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期47.78%增长至77.11%，应收账款周转率由去年同期1.27次下降至1.04次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 56.33% | 47.78% | 77.11% |
| 应收账款周转率（次） | 1.2 | 1.27 | 1.04 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.1%，1.24%，1.16%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 7.1% | 1.24% | 1.16% |
| 净资产收益率增速 | 145.68% | -82.54% | 20.83% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为5.51%，同比下降77.57%；流动比率为8.62，速动比率为7.85；总债务为303.99万元，其中短期债务为303.99万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为371万元，较期初变动率为31.62%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 281.87万 |
| 本期预付账款（元） | 371.01万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长31.62%，营业成本同比增长-55.28%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -40.05% | -37.21% | 31.62% |
| 营业成本增速 | -19.05% | 8.21% | -55.28% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.04，同比下降18.21%；存货周转率为0.43，同比下降21.25%；总资产周转率为0.06，同比下降9.35%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.43，同比大幅下降21.25%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 0.39 | 0.55 | 0.43 |
| 存货周转率增速 | -12.44% | 39.07% | -21.25% |
• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.01%、0.09%、0.3%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为16667.39%、2177.94%、959.22%，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收票据/流动资产 | 0.01% | 0.09% | 0.3% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 16667.39% | 2177.94% | 959.22% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.08，0.07，0.06，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.08 | 0.07 | 0.06 |
| 总资产周转率增速 | -16.76% | -12.35% | -9.35% |
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.4亿元，较期初增长36.01%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初固定资产（元） | 2904.52万 |
| 本期固定资产（元） | 3950.3万 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长184.74%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 591.8万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 1685.09万 |
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