鹰眼预警：世联行营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，世联行发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为10.34亿元，同比下降14.97%；归母净利润为-1222.97万元，同比下降180.54%；扣非归母净利润为-4662.37万元，同比增长11.29%；基本每股收益-0.01元/股。

公司自2009年8月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为8.93亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对世联行2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.34亿元，同比下降14.97%；净利润为-704.82万元，同比下降145.33%；经营活动净现金流为-5900.28万元，同比增长51.28%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为10.3亿元，同比下降14.97%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为8.97%，-47.65%，-180.54%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-14.97%，税金及附加同比变动33.7%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降14.97%，经营活动净现金流同比增长51.28%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为8.34%，同比增长4.92%；净利率为-0.68%，同比下降153.32%；净资产收益率（加权）为-0.43%，同比下降186%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为1.87%，1.28%，-0.68%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期7.95%增长至8.34%，销售净利率由去年同期1.28%下降至-0.68%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.86%，0.5%，-0.43%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为29.46%，同比下降21.46%；流动比率为1.96，速动比率为1.95；总债务为1589.66万元，其中短期债务为1589.66万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1.41%，营业成本同比增长-15.34%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为14.07%、15.72%、16.07%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.6亿元、-0.2亿元、-0.3亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.75，同比增长15.36%；存货周转率为50.86，同比下降32.11%；总资产周转率为0.24，同比增长3.18%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为109.2，74.92，50.86，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为33.58、23.18、22.82，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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