6月29日，国新能源发布公告，公司全资子公司山西天然气有限公司拟以1.87亿元（含增值税）向关联方山西普华燃气有限公司收购其名下燃气资产，包括房屋构筑物、管道沟槽、设备及6宗土地使用权等。该交易已获董事会审议通过，无需提交股东会审议。
国新能源主业覆盖“长输管网、城市燃气、燃气销售、液电调峰、新能源”五大业务板块，但自身经营颓势已持续两年。
财报显示，2024年公司营收161.45亿元，同比下降6.12%；2025年进一步下滑至153.61亿元，同比下降4.86%。
营收下滑的同时，国新能源已连续两年陷入亏损泥潭。2024年，公司归母净利润亏损3.40亿元，2025年归母净利润亏损2.85亿元，两年累计亏损超过6亿元。
值得注意的是，2025年公司计入当期损益的政府补助达2.77亿元，若剔除这部分非经常性损益，公司的经营困境将更加触目惊心。
截至2025年12月31日，国新能源资产总额245.03亿元，负债总额199.39亿元，资产负债率高达81.37%。虽然较年初82.35%略有下降，但这一水平远高于燃气行业平均45.72%的负债率。
更令人担忧的是有息负债规模。2025年末，公司短期借款约17.03亿元，长期借款117.06亿元，仅此两项有息负债已超134亿元，若计入一年内到期的非流动负债26.13亿元及其他有息债务，公司有息负债总额高达约160亿元。在总资产仅245亿元的情况下，有息负债占比超过65%。
高额负债带来的财务成本极为沉重。2026年一季度，公司财务费用高达1.14亿元，这意味着公司每天仅利息支出就超过120万元。在主营业务持续亏损的情况下，巨额的利息支出进一步侵蚀了本就微薄的利润空间。
与此同时，公司货币资金从2024年末的28.71亿元骤降至2025年末的16.56亿元，下降42.32%，主要为偿还银行借款。现金流吃紧的态势明显。
本次收购的标的资产为关联方山西普华燃气有限公司名下燃气资产，评估价值为1.87亿元（含增值税）、1.66亿元（不含增值税）。公司称该交易有利于完善晋北地区天然气管网布局，强化大同区域管网枢纽功能与气源保障能力。
不过，在营收持续下滑、主业亏损的背景下，斥资近2亿元收购关联方资产，是否会进一步加重财务负担？公司公告显示资金来源为自有资金，而在货币资金已从28.71亿元大幅缩水至16.56亿元的情况下，动用宝贵现金储备收购关联方资产，是否会影响公司正常运营和偿债能力？
国新能源营收连续两年下滑、连续两年亏损、资产负债率超过80%、有息负债高达160亿元、日息高达120万。在此困境下，公司却选择以1.87亿元收购关联方资产，真实动机值得关注。
注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。